承保收入_Underwriting Income

什么是承保收入？

承保收入是保险公司在一段时间内通过承保活动所产生的利润。承保收入是保险公司收取的保险保费与发生的费用以及支付的索赔之间的差额。巨额索赔和不成比例的费用可能导致保险公司承保亏损，而不是收入。承保收入的水平是衡量保险公司承保活动效率的准确指标。

当保险公司为新客户承保一份保险或为现有客户续保时，他们会收取保险保费作为报酬。这是他们的收入。与保险公司相关的成本包括普通的业务成本以及在客户因事故或其他事件提交保险索赔时支付给客户的金额。收入与成本之间的差额，即为承保收入。

保险公司的承保收入可能会随着季度变化而波动，自然灾害和其他灾害（如地震、飓风和火灾）可能导致巨额承保亏损。例如，2005年，卡特里娜飓风是美国历史上最大的自然灾害之一，造成美国财产/意外保险行业承保亏损达40亿美元，而2004年则实现了60亿美元的承保利润。

尽管经历极端事件（如地震和飓风），承保收入仍然是衡量保险公司表现的一个指标。如果承保收入始终为负，说明保险公司可能没有足够的新业务（承保新保单）为其带来更多收入。

相反，这也可能表明所承保的保单存在较高的风险，导致索赔频繁支付。这可能反映出保险公司在为某一业务或个人承保时进行的风险分析并不准确。

对于保险公司而言，找到一个平衡点非常重要。如果其持续支付的索赔超过通过承保收入所带来的收益，这可能导致未来无法支付索赔或破产。

承保收入是通过计算保险公司赚取的保费与其费用和索赔之间的差额来得出的。例如，如果保险公司在一年内收取5000万美元的保险保费，且在保险索赔和相关费用上支出4000万美元，那么其承保收入就是1000万美元。

而投资收入则来自资本收益、股息以及其他与证券买卖相关的投资。

在分析一家保险公司时，包括公司管理层时，必须关注承保收入，而不仅仅是总收入或利润，以此判断业务在核心运营中的表现。

承保周期是保险行业承保收入的周期性波动。这一周期的来源尚不完全清晰；然而，由于投资收入的波动相对较小，承保收入的波动驱动着这一周期的升降。

保险公司破产的数量与承保收入的下降成正比。承保收入的剧烈下降可能表明市场上基础保险保单的定价过低，或保险公司正在承保更高风险的保单，从而造成亏损。

在承保收入表现稳健的保险公司通常在财务上更为强健，因为它们不需要通过增加投资风险或承保更高风险的保单来弥补业绩不佳。

[1] Insurance Information Institute. “2005 - Year End Results.”